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来源:未知 编辑:admin 时间:2019-07-13
导读:2019年7月5日郑糖9月合约大幅增仓8万张,盘中价格触及涨停,当天大涨184元/吨,收于5295元/吨。 中国食糖6月产销数据公布,中国销糖率70.8%,去年同期63.1%。中国产销数据利好刺激下,期货价格大幅冲高。未来进口供应水平决定国内本榨季末期国内供求关系。

  2019年7月5日郑糖9月合约大幅增仓8万张,盘中价格触及涨停,当天大涨184元/吨,收于5295元/吨。

  中国食糖6月产销数据公布,中国销糖率70.8%,去年同期63.1%。中国产销数据利好刺激下,期货价格大幅冲高。未来进口供应水平决定国内本榨季末期国内供求关系。

  中国食糖6月产销数据公布,本榨季产糖1076万吨,去年同期1031万吨。累计销糖761万吨,去年同期651万吨,同比增加112万吨或14.7%。6月份销售糖95万吨,去年同期76万吨,同比增加19万吨或25%。销糖率70.8%,去年同期63.1%。工业库存315万吨,去年同期380万吨。按月度销售量计算,本年度3月销售量最强,当月销售量151万吨,同比增加62.4%。4月份以后,由于国内进口量恢复对供应有所补充,当月销糖量未能保持3月份的强劲水平。2018年7-9月份国内销售食糖335万吨,2017年同期268万吨,2016年同期272万吨。未来进口供应恢复的情况下,国内本榨季现有库存315万吨,依然可以满足国内需求。

  由于2018年10月至2019年2月中国配额外进口利润持续亏损,中国2019年一季度进口量大幅降低。一季度食糖进口20万吨,去年同期43万吨,前年89万吨。大幅降低的进口量有助于国内食糖产销数据向好。4-5月份伴随国内糖价上涨,进口利润明显恢复,食糖进口量明显回升。两个月合计进口食糖72万吨,去年同期67万吨,前年38万吨。进口量恢复补充国内供应量,因此产销数据同比增长幅度有所回落。未来进口补充供应的情况下,将大幅缓解国内的供应偏紧问题。

  最新泰国糖配额外进口成本4893元/吨,相对9月合约期货,进口利润达到400元/吨,进口利润率7.5%。周五郑糖期货大幅上涨,夜盘外糖价格回落使得配额外进口成本下降,导致配额外进口利润达到近1年来最高水平。将刺激未来中国食糖进口量上升。

  上周五国内各地现货涨幅50元/吨左右,其中昆明5185元/吨(+45元/吨),柳州5370元/吨(+50元/吨),日照5380元/吨(+40元/吨),天津5355元/吨(+50元/吨),乌鲁木齐5275元/吨(+50元/吨)。现货涨幅远不及期货184元/吨,导致全国各地基差大幅走弱。以昆明地区为例,现货基差由上一交易日的30元/吨,大幅走弱至-110元/吨。

  白糖仓单+有效预报经过5-6月份期间的下降,由3.3万张降至最低1.65万张,7月份以后重回升势。7月初仓单预报增加6000张,其中近3000张已于7月5日注册生成仓单。在迅速走弱的基差水平下,预计未来仓单预报和仓单注册量将有所增加。

  根据上述的分析,受外糖价格回落,配额外进口成本降低,国内进口量预期恢复,国内基差大幅下跌,仓单注册量逐渐增加的情况下,预计郑糖9月合约在5400元/吨存在很大压力。郑糖价格预计波动范围在4900-5400元之间。在外糖价格有效突破13美分/磅压力位之前,国内郑糖难以走出独立上涨走势。

  1. 国内糖价受政策影响较大,国家储备政策和进出口政策的变化将可能显著改变国内平衡表,需关注国内白糖基差变化。

  2. 农产品市场受天气影响大,世界糖主产国天气因素将成为市场关注焦点,导致国际价格大幅波动,影响进口成本。

  3. 白糖主要出口国的产业政策,汇率等因素影响国际糖价,中国每年依赖进口供应的比重在25%以上,主要国家的汇率及进出口政策影响国际市场价格。

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